Исследователи Cryptoquant предупреждают, что апрельский рост курса биткоина повторяет динамику спроса, наблюдавшуюся на медвежьем рынке в 2022 году

Данные Cryptoquant показывают, что апрельский рост курса биткоина на 20 % — с 66 000 до 79 000 долларов — был полностью обусловлен спросом на бессрочные фьючерсы, в то время как объем спотовых покупок сокращался на протяжении всего периода, что вызывает серьезные сомнения в устойчивости этого роста.

Основные выводы:

• Данные Cryptoquant показывают, что апрельский рост биткоина с 66 000 до 79 000 долларов был полностью обусловлен спросом на бессрочные фьючерсы при полном отсутствии поддержки со стороны спотового рынка.
• Индекс Cryptoquant Bull Score для биткойна упал с 50 до 40 к концу месяца, что сигнализирует об ухудшении фундаментальных показателей в цепочке после спекулятивного ралли.
• Исследователи Cryptoquant предупреждают, что текущая динамика спроса повторяет начало медвежьего рынка 2022 года, что ставит уровень сопротивления в 79 000 долларов под угрозу дальнейшего отклонения.

Данные показывают, что трейдеры фьючерсов на биткоин подтолкнули $BTC к отметке в 79 000 долларов, в то время как спотовый спрос оставался отрицательным

Согласно последнему отчету Cryptoquant, показатель кажущегося спроса на биткоин, который отслеживает 30-дневное изменение расчетной активности спотовых покупок в цепочке, оставался отрицательным на протяжении всего периода апрельского роста цен. Спрос на бессрочные фьючерсы расширился в тот же период, когда спекулятивные трейдеры подталкивали цены вверх за счет кредитного плеча, а не прямого накопления монет.

Исследователи Cryptoquant описывают разрыв между растущей активностью на рынке фьючерсов и сокращающимся спотовым спросом как один из самых явных сигналов в цепочке блоков, указывающих на то, что рост цен носит спекулятивный характер. Когда спотовый спрос падает при росте цен, маргинальный покупатель на рынке позиционируется в деривативах, а не в реальном биткойне.

Поэтапный разбор данных о спросе, проведенный аналитиком, делает эту динамику трудно оспоримой. Каждая фаза апрельского ралли демонстрировала более высокий спрос на бессрочные фьючерсы на фоне отрицательного видимого спотового спроса. Это не был случай, когда спотовые покупатели отставали и догоняли рынок. Спотовый спрос активно сокращался по мере роста активности на фьючерсном рынке.

Рыночные стратеги Cryptoquant отмечают, что ралли с такой структурой, как правило, самоограничиваются. Без свежего спотового спроса, способного поглотить повышенные цены, закрытие фьючерсных позиций становится основной движущей силой следующего падения.

Историческая параллель, которую проводят исследователи Cryptoquant, является прямой и заслуживает серьезного внимания. Такая же картина спроса наблюдалась в начале медвежьего рынка 2022 года, когда спрос на бессрочные фьючерсы рос изолированно, в то время как видимый спотовый спрос продолжал сокращаться. Такая ситуация предшествовала многомесячному падению цен. Cryptoquant последовательно применяет декомпозицию спроса на основе данных цепочки блоков на протяжении циклов и определяет эту модель как надежный ранний индикатор уязвимости цен.

Биткойн уже начал откатываться от апрельского пика. Цена опустилась с 79 000 до 75 000 долларов после достижения максимума ралли, что соответствует тому, как исторически завершаются ралли, движимые фьючерсами, когда начинается разворачивание спекулятивных позиций. По состоянию на субботу, 2 мая, $BTC торгуется чуть выше 78 000 долларов после очередной попытки достичь отметки в 80 000 долларов.

Индекс Bull Score от Cryptoquant снизился с 50 до 40 в апреле, снова опустившись ниже нейтрального порога и вернувшись в медвежью зону. Индекс ненадолго достиг 50, нейтральной отметки, в середине апреля, прежде чем опустился до 40 к концу месяца, несмотря на 20-процентный рост цены за этот период. Cryptoquant описывает показатель 40 как «наступающие медвежьи условия», помещая рынок в диапазон, исторически связанный с продолжающейся слабостью цен.

Bull Score — это сводный индекс, который Cryptoquant формирует на основе множества ончейн-показателей и рыночных индикаторов, шкала которого варьируется от 0 до 100. Значения выше 50 отражают бычьи условия. Значения ниже 50 отражают медвежьи условия. Динамика рынка также совпадает с конфликтом между США и Ираном и геополитическими волнениями. Вчера Трамп заявил, что конфликт закончился, что дало биткоину дополнительный импульс наряду с акциями.

Аналитики Cryptoquant пришли к выводу, что без разворота видимого спроса из отрицательной зоны в положительную любое движение обратно к локальному пику в 79 000 долларов не будет иметь поддержки в цепочке, необходимой для устойчивого прорыва.

Эти данные не гарантируют повторения длительного спада 2022 года, но Cryptoquant ясно показывает, что текущая структура спроса соответствует историческому профилю ценовой нестабильности, а не накопления.

Источник: cryptonews.net